左图：包袋是乐欣户外的其中一项主打产品。右图：乐欣户外是全球最大钓鱼装备制造商，近日申请在港上市。

　　钓鱼装备制造商乐欣户外拟来港上市，公司业务遍及40多个国家和地区，产品覆盖鲤鱼钓、比赛钓、路亚钓、飞钓及冰钓等多种场景。有内媒表示，若IPO（首次公开招股）成功，该公司或成为内地“渔具第一股”。乐欣户外于1993年成立，JN江南平台按照2023年收入计算，为全球最大钓鱼装备制造商，市占率20.4%。客户网络覆盖户外用品品牌迪卡侬、钓鱼品牌Rapala VMC及Pure Fishing等。

　　根据招股书，乐欣户外的产品组合包括五金及配件、包袋、帐篷等，分别贡献截至2024年6月底止全年收入的54.8%、23.4%和20.3%。在所有营业地点中，欧洲贡献72.2%的收入，为最主要市场，中国占比16.2%排第二、北美占比8.9%排第三。

　　不过，疫情结束后公司收入持续下跌，由2022年的9.1亿元（人民币，下同）降低31.5%至2023年的6.2亿元，随后又按年下滑18.8%至2024年的5.1亿元；2023年实现利润7925.5万元，按年跌22.2%，2024年利润再减22.1%至6172.4万元。

　　乐欣户外指出，由于钓鱼活动的低社交互动符合疫情期间消费者的偏好，2022财年销售额快速增长，然而随着2023至2024财年疫情逐渐消退，消费者有了更多可选娱乐活动，因此销售开始放缓。

　　需要注意的是，乐欣户外于2024年11月递交招股书，却在做出申请前的7月29日批准一项股息分派计划，向浙江泰普森实业分派现金股息6500万元，相关股息已于2024年9月派付。

　　华赢东方证券研究部董事李慧芬分析道，乐欣户外过去几年因疫后经济复常出现业绩下滑，若要在正常的经济活动下恢复增长动力，公司需要将产品销售到更多国家，扩大全球市场占有率，然而打开新市场需要时间和资金，因此收入难以见到大幅增长。她认为，除非成功开拓新市场，否则公司前景一般，未必建议抽新。

　　李慧芬并指出，乐欣户外创始人杨宝庆通过GreatCast持有88.06%股份，“股权较为集中，派息原则上等同于老板自己拿钱”，此举会给投资者留下负面印象，因为公司本就需要扩展新市场、需要投入资金，反而在上市前大手派息，这并非正面动作。

　　光大证券国际证券策略师伍礼贤指出，行业发展前景是当前投资者关注的焦点之一，从这方面看，乐欣户外不算特别吸引，并且从自身业务表现分析，乐欣户外有超过一半收入来自前5大客户，JN江南平台JN江南平台且收入呈倒退趋势，令投资者很难抱有足够的信心，投资吸引力有限。